افت دوباره ارزش یک استیبل‌کوین دیگر، نگرانی سرمایه‌گذاران را برانگیخت

پس از آن‌که sUSD توانست به‌طور موقت از افت قبلی خود بازیابی شود، در هفته‌های اخیر دوباره سقوط کرده و اکنون در محدوده ۰.۶۹ دلار معامله می‌شود (طبق داده‌های CoinMarketCap). این اختلاف قیمت قابل توجه با هدف یک دلاری، نشانه‌ای از یک گسست طولانی‌مدت است.

این نخستین‌بار نیست که sUSD از نرخ برابری‌اش منحرف می‌شود. کمتر از یک سال پیش نیز اتفاق مشابهی رخ داد و اکنون بحث درباره ضعف سازوکارهای تثبیت ارزش در استیبل‌کوین‌های سنتتیک بار دیگر بالا گرفته است.

یکی از توسعه‌دهندگان اصلی سینتتیکس با نام Fenway، اشباع بازار را از دلایل اصلی این سقوط دانسته است. به‌گفته او، فروش‌های گسترده باعث ورود بیش‌ازحد sUSD به بازار شده و این افزایش عرضه، ثبات قیمتی آن را به خطر انداخته است. مؤسس پروژه، Kain Warwick، اعلام کرده که اقدامات فنی برای بازگرداندن نرخ برابری به کار گرفته شده، اما تاکنون نتیجه ملموسی نداشته‌اند.

ادامه این روند، اعتماد سرمایه‌گذاران را خدشه‌دار کرده است؛ آن هم در بازاری که هنوز از خاطره شکست‌های پرسر‌وصدای استیبل‌کوین‌های الگوریتمی، به‌ویژه سقوط TerraUSD در سال ۲۰۲۲، رهایی نیافته است. هرگونه انحراف قابل توجه از قیمت یک دلار، به‌سرعت ذهن سرمایه‌گذاران را به آن فاجعه بازمی‌گرداند.

هرچند sUSD از نظر طراحی و ساختار حاکمیتی با Terra تفاوت دارد، اما دغدغه اصلی پابرجاست: استیبل‌کوین‌های غیرمتمرکز تنها در صورتی می‌توانند به حیات خود ادامه دهند که اعتماد بازار را حفظ کنند. اکنون که sUSD هنوز نتوانسته بازیابی شود، بار دیگر نگاه‌ها به سوی چالش‌های حفظ ارزش پایدار در محیطی پرنوسان و حساس به نقدینگی جلب شده است.

فعلاً این پرسش بی‌پاسخ مانده که آیا تیم سینتتیکس قادر خواهد بود اعتماد بازار را بازیابد یا اینکه sUSD نیز به یک تجربه شکست‌خورده دیگر در تاریخ دیفای تبدیل خواهد شد.